2025年上半年，商超行業面臨著消費需求演變、行業競爭加劇等諸多挑戰，永輝超市、聯華超市、家家悅等12家企業業績表現，整體呈現“營收普遍下滑、利潤兩極分化”的特征。
12家企業中，永輝、聯華、家家悅、中百等8家營收同比下滑，占比約66.7%。其中永輝超市下滑幅度最大，下滑20.73%，主要因戰略轉型關閉虧損門店及“胖改”歇業導致收入缺口；北京京客隆下滑11.5%、中百集團19.13%等區域企業也受消費疲軟與關店影響營收收縮。
凈利潤增長的7家企業中，占比約59.3%，包括步步高增長357.71%、聯華超市增長176.36%、家家悅增長7.82%等。增長動力主要來自戰略調改，比如步步高的門店“胖改”、重整收益，紅旗連鎖的成本控制。
值得的一提的是，作為商超表現最亮眼的兩家企業中，一家是未上市的區域龍頭胖東來，2025年上半年銷售額達117.07億元，截至8月累計營收153.67億元，今年有望突破200億元大關；另外一家國際零售巨頭沃爾瑪中國，其2026財年上半年（2025年2月1日-7月31日）凈銷售額約897億元，同比增長17.92%，增速遠超行業平均。
1、永輝超市：上半年虧損2.41億，關閉227家虧損門店
永輝超市稱，公司營業收入下滑主要源于2024年下半年啟動的整體戰略與經營深度轉型，關閉長期虧損門店及部分門店進入調改歇業期，雖調改后門店收入同比顯著增長，但仍未能彌補關店帶來的收入缺口，直接導致整體銷售規模收縮。
而凈利潤虧損則受多重因素疊加影響，一是整體銷售規模收縮（與營收下滑直接相關）；二是商品供應鏈改革中，大量供應商及商品完成升級汰換，短期內導致綜合毛利率降至20.80%，較上年同期下降0.78%；三是關閉227家虧損門店產生了租賃賠償、人員安置、商品出清及資產報廢等成本；四是持有的Advantage Solutions股票本期公允價值變動損益為-1.84億元。
自2024年5月啟動“學習胖東來模式”以來，永輝超市聚焦“品質與幸福”的商業模式，從商品供應鏈、服務體驗、員工福利到組織文化進行全方位重構，目前調改工作已進入規模化、系統化階段。
目前，其線上業務得到較大改善。公告顯示，今年上半年，永輝超市線上業務營收54.9億元，占總營業收入18.33%，線上業務較去年同比減虧3475萬元；永輝線上店倉業態已實現全面盈利；通過線上渠道擴大調改店的綜合服務范圍，打造“烘焙熟食”頻道，已開通線上業務的調改門店為99家。
截至2025年6月30日，永輝調改開業門店共計124家；官網數據顯示，截至8月20日，全國調改門店總數突破161家，預計9月30日前將達到200家。
報告期內，供應商體系改革成效顯著：2860家標品供應商完成“裸采”簽約，整體供應商數量精簡約50%，同步篩選出優質特色商品；自有品牌亦同步發力，上半年永輝重新定義其使命愿景，憑嚴格溯源與品控推出“永輝 YONGHUI 橙汁”“微膠囊香氛酵素洗衣液”2款單品，作為商品體系補充的同時，邁出品牌升級第一步。
為了推動門店持續調改，永輝超市7月底發布了定增募資公告，擬向不超過35名特定對象發行股票，募集資金總金額不超過39.92億元，將用于門店升級改造項目、物流倉儲升級改造項目、補充流動資金或償還銀行貸款。
報告期內，永輝新增4家門店，關閉227家虧損門店。截至報告期，已開業門店合計552家，覆蓋全國26個省（直轄市），已簽約未開業門店79家。
2、聯華超市：營收同比下滑，但盈利大幅增長
8月28日，聯華超市披露截至2025年6月30日上半年業績。報告期內，公司實現營收95.91億元，同比下降11.98%；歸屬股東應占盈利0.42億元，同比增長176.36%，同比增加盈利約0.97億元，呈現“營收降、盈利升”的差異化表現。
對于營收下滑，財報解釋主要有兩重原因：一是消費需求演變與行業競爭加劇的持續影響；二是公司基于戰略調整，出售部分附屬公司股權并縮小無盈利銷售規模，導致整體銷售規模收縮。
盈利改善得益于商品管理優化。期內集團毛利額約11.40億元，同比降8.9%；但毛利率同比提升0.40個百分點至11.89%；綜合收益率22.84%，主要靠推進生鮮標品化減損耗、提升自有品牌占比實現。
分業態看，各板塊營業額均有不同程度下滑：大型綜合超市業態營收38.44億元，同比降18.6%；超級市場業態營收50.17億元，同比降6.6%；便利店業態營收6.89億元，同比降9.9%。
門店布局上，報告期內共新開門店95家，其中直營店26家、加盟店69家，在長三角區域新開門店總數達66家，占比69.5%；同時為提升網點質量，關閉低效門店121家，包括直營店21家與加盟店100家。截至報告期末，集團共擁有門店3091家，83.5%集中于華東地區。
業務轉型方面，兩大主力業態持續升級。大型綜合超市以“全場景覆蓋、體驗升級、效率驅動”為核心，通過業態融合、空間重構與數字化賦能，推動傳統大賣場向“品質生活樞紐” 轉型；超級市場則聚焦社區需求，憑借差異化場景與精細化運營提升效能。此外，公司還在浙江區域孵化折扣新業態，已開出13家網點并持續優化單店模型，探索增長新賽道。
展望2025年下半年，聯華超市將圍繞“改革轉型”與“穩增長”雙核心推進工作。一方面深化改革重組，聚焦核心能力提升，持續深化兩大主力業態升級，加速創新商品與供應鏈建設，精準對接消費者多元需求；另一方面，以客戶思維強化品牌價值，圍繞 “標超運營、賣場轉型、供應鏈發展、快客加盟創新、跨界協同、數字化賦能、成本節約、組織提效”八大任務系統布局，同時通過供應鏈升級、運營提效、營銷創新、線上線下協同推動銷售增長，并以戰略共識與組織文化凝聚合力，支撐高質量發展。
3、家家悅：完成30家門店調改，凈利潤增長7.82%
8月28日，山東零售龍頭家家悅發布2025年上半年業績報告。財報顯示，家家悅實現營業總收入90.07億元，同比下降3.79%；歸母凈利潤為1.83億元，同比增長7.82%；扣非歸母凈利潤為1.82億元，同比增長17.8%。其中，第二季度歸母凈利潤4102.1萬元，同比大幅提升82.56%，呈現“營收短期調整、利潤逆勢向好”的態勢。
對于營收收入小幅下滑，家家悅在財報中解釋，主要是公司推行“有進有退”的門店布局優化策略，關閉了效率低的尾部門店25家，短期對收入增長有一定的影響，長期有利于公司經營質量及盈利能力的提升。凈利潤增長方面，家家悅在財報中表示，核心得益于兩大舉措：一是持續加強裸采及商品開發、優化門店運營；二是加快門店調改升級，兩者共同推動整體營運質量與盈利能力提升，調改后門店增長表現良好。
推動門店調改升級。報告期內，公司已完成30家門店調改升級。通過優化購物環境、商品、體驗、服務及機制，門店服務能力與效率顯著提升，調改后客流、銷售及利潤增長良好，為后續調改奠定基礎。同時以調改門店為標桿，推動存量門店向品質經營轉型，供應鏈與商品優化帶動毛利率提升，實現顧客信任增強、門店業績與員工收入穩定增長。
構建強大商品力。報告期內，公司基于業態客群分析，公司制定差異化品類規劃，做強生鮮等核心品類、優化雜貨商品，提升商品競爭力與毛利率。通過推進雜貨裸采、加強源頭開發（聯合定制+自有研發）、在近百家門店布局“家悅烘焙”，實現裸采比例、自有品牌及定制商品占比從13%提升至15%，及烘焙品類增長，有效帶動超市客流年輕化。
深化組織變革與數字化建設。報告期內，家家悅優化組織架構，完善激勵、考核、人才選拔機制，重構“業績 + 顧客評價”考核體系，提升員工幸福感。同時推進數字化運營，強化現有系統效率、加強信息化與新技術應用，提高門店運營智能化水平與決策能力。
線上線下融合互動。報告期內，家家悅持續豐富優化線上經營模式，提升線上精細化運營能力與用戶體驗，上半年線上銷售達6.3億元，同比增長23%，訂單量同比增長26%，線上業務保持良好盈利能力。
門店拓展方面。報告期內，家家悅堅持“有進有退”策略，2025年上半年新開29家門店，其中含16家直營門店、13家加盟店；同時關閉25家低效門店。截至報告期末，公司總門店數達1084家。
4、紅旗連鎖：半年凈利同比增長5.33%
對于凈利潤的上升，紅旗連鎖財報中表示，一方面得益于公司優化門店結構，提質增效，短期內對營收規模略有影響，但優化調整帶來了成本費用的有效節約，進而帶動了報告期經營利潤的增長；此外，公司強化內部管理，優化資源配置，組織效能和運營效率的提升大大降低了經營成本。
財報顯示，紅旗連鎖三項期間費用同比下降6.5%，實現了“以費用節約對沖毛利壓力”的目標。其中，門店結構優化、通過數字化轉型和扁平化管理帶來的組織效能提升、強化內部管理，優化資源配置，是公司管理費用顯著下降的原因。
報告期內，深化線上線下融合策略。紅旗連鎖通過抖音直播常態化、高頻次運營，以“線上銷售+線下核銷”的模式實現引流。同時，利用品牌優勢，持續開發擴容“紅旗優選”系列產品，為消費者打造高質低價商品，提升品牌形象和競爭力。
在商品策略上，發力自有品牌建設與商品結構優化。報告期內，紅旗連鎖持續開發“紅旗優選”自有品牌產品，以高性價比為核心競爭力吸引消費者；自2025年6月起，已在27家門店設立成都必購必帶商品專區，進一步強化地域特色品牌形象。同時，積極引入咖啡、餐食、生鮮等多元品類，精準滿足消費者多元化即時需求，不斷增強用戶粘性。
作為四川本土零售龍頭紅旗連鎖，一方面已與成都、阿壩等多地政府簽訂農超對接合作協議，另一方面通過開設鄉村甄選店、設立鄉村振興及 “川字號” 產品專區，強化農產品產銷對接，助力地方農業經濟。
報告期內，紅旗連鎖采取了門店收縮與提質并行的策略。截至2025年6月，門店數量穩定在3000余家，較去年同期減少655家，主要關閉了郊縣低效門店。調整后，核心商圈店月坪效達3800元，公司通過“前店后倉“模式，川南地區配送成本降低34%，鄉鎮門店滲透率提升至28%。不過，雖然運營效率有所改善，但尚未扭轉營收下滑趨勢。
5、中百集團：上半年虧損2.55億，關閉177家門店
日前，中百集團發布2025年半年度報告顯示，實現營業收入約為46.18億元，同比下降19.13%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約為-2.55億元，同比下降79.50%；扣非凈利潤2.29億元，同比下降49.63%，整體業績面臨一定壓力。
中百集團在報告中指出，面對行業競爭加劇與扭虧脫困的雙重挑戰，公司將“門店調改”與“供應鏈優化”作為核心發力點。
一方面推進門店調改調優，完成14家倉儲業態、55家社區超市業態的升級改造，調改后兩類業態來客數分別實現 9%、6% 的同比增長；同時動態調整網點布局，新增網點 89 家的同時，關閉虧損大小網點177家，進一步聚焦高效能門店。
另一方面深入推進供應鏈變革，倉儲業態淘汰189家低效供應鏈合作商，精簡上游合作環節；便利店業態則發力自有品牌建設，推出自有系列商品，報告期內自有品牌商品實現銷售3.28億元，成為新的營收補充點。
此外，為改善經營效益，公司加快存量資產盤活，推進閑置門店面積的招商招租，提升資產利用效率；管理層面則通過精簡組織架構、優化用工模式、強化內控管理等舉措，進一步增強管理效能，降本增效成果逐步顯現。
截至2025年半年報期末，中百集團連鎖網點總數達1526家，業態布局持續完善：其中大賣場134 家、社區超市476家、便利店875家、百貨購物中心7家、電器專賣店14家、社區食堂4家、芊爽輕食小站16家，仍以“社區便民”為核心，覆蓋居民生活多場景需求。
6、北京京客隆：凈虧損1.09億元
日前，北京京客隆發布截至2025年6月30日止六個月的中期業績顯示，實現營業總收入43.90億元，同比下降 11.5%；歸屬于母公司股東的凈利潤虧損1.09億元，去年同期虧損0.92億元，同比虧損擴大至18.48%。
其中，零售業務主營業務收入10.77億元，同比下降20.9%，批發業務主營業務29.03億元，同比下降約5.0%；毛利率16.6%。
報告期內，京客隆調整多家門店布局，優化商品落位陳列，規范堆頭高度、統一陳列標準，將資源傾斜至關鍵短板，使賣場動線更清晰、視線更通透，商品陳列更集中，提升購物舒適性；此外，關閉扭虧無望門店以快速止損，將管理精力集中于高潛力門店，著力提升品牌形象與顧客體驗。同時，京客隆從商品優化、門店管理、科技安全、物流轉型多維度深化經營，均見實效。
門店拓展方面，報告期內無新開設門店，因租約到期及經營策略調整等原因，關閉了4家綜合超市及5家直營便利店。截至2025年6月30日，京客隆共有91家門店，包括83家直營店和8家特許加盟店。
7、利群股份：凈利潤大降65.94%
對于營收下降，利群股份在財報中解釋稱，一方面是受宏觀環境影響，居民消費能力及消費信心不足，同時，伴隨著消費者需求變化以及信息技術的快速發展，電商平臺擴容，新興零售模式不斷涌現，分流了線下零售門店的客流；另一方面公司加大門店調改力度，關閉了經營業績不達預期的部分租賃物業門店，導致收入下降。
報告期內，利群股份結合自身經營特點繼續加大門店調改力度，提升門店經營質量，從豐富經營業態、打造區域首發經濟、加大新品牌引進、優化品類結構、提升商品力、提升服務質量等方面進行調整，構建“購物+社交+生活”一站式消費空間，增強門店聚集力，打造更多體驗式、場景式購物場所。
其中超市方面，聚焦商品與供應鏈優化，優化品類避同質化、擴生鮮現制服務，加速自有烘焙研發，計劃下半年超市增設自有烘焙區，并擴大自有品牌替代（面點、米面糧油、豆制品占比超10%），同時借智慧供應鏈共享庫存、冷鏈保生鮮庫存，提效降損。
電商業務方面，線上營收2.52億元，同比增超10%；設青潮優選公司支撐直播與達人服務、升級26項網商系統；即時零售端，門店擴線上合作、推生鮮極速店，7家月均近3000單，客單價提升。
報告期內，公司新開便利店及生鮮社區店8家，新開品類專營店1家；同時關閉綜合超市9家，關閉便利店及生鮮社區店20家，關閉品類專營店7家。截至報告期末，利群股份擁有大型門店63家，便利店及品類專營店164家。
8、步步高：上半年凈賺2億，同比大增357.71%
近日，步步高發布2025年上半年度報告，實現營業收入21.29億元，同比增長24.45%；歸母凈利潤2.01億元，上年同期虧損7786.3萬元，同比增長357.71%；扣非后歸母凈利潤1166.89萬元，去年同期為-8431.72萬元，同比增長113.84%。
對于業績增長，步步高半年報中稱：一方面，公司根據重整計劃完成相關事項，報告期內確認了大額重整收益；另一方面，公司持續深化經營策略，聚焦于核心優勢區域，通過優化門店布局、提升運營效率等措施，有效提升了整體門店的效能和盈利能力，特別是超市銷售額實現大幅增長。
從各個板塊來看，步步高超市板塊實現收入13.70億元，同比增長56.37%；百貨板塊實現收入1.28億元，同比下降13.64%。此外，物流及廣告業務收入4697.52萬元，同比增長20.89%；其他業務收入5.84億元，同比下降9.80%。
其中，超市板塊收入增長得益于門店調改和自有品牌的雙重推動。今年上半年，步步高繼續深入學習胖東來，持續推進門店調改工作，截至6月底已有18家門店完成調改并投入運營，成為業績增長引擎。
報告期內，供應鏈端變革效果顯著。步步高通過深化源頭直采，與超200家優質供應商建立戰略合作，由此帶來商品價格優勢與新鮮度提升；3月正式推出的自有品牌 BL（Better Life，Better Love），截至7月底已有超50 支單品陸續上市，覆蓋一次性用品、紙品、米、啤酒等多個品類。
據步步高透露，今年上半年自有品牌BL增長勢能強勁。3月開啟市場試探，4月銷售額突破百萬，環比增速超66%，品牌認知度快速提升，5月環比增30%，消費端接受度拓寬；6月環比增11.75%；7月爆發，單月銷售額近乎3月的6倍，增長勢頭迅猛。
作為湖南商超行業龍頭，步步高始終堅持“購物中心+超市”雙業態靈活組合，實現流量互通、價值共生，構建 “高頻 + 高質”的商業生態閉環。通過“一店一策”場景化改造，其市場份額穩居本土前列，形成良性發展循環。
對于下半年規劃，步步高的全調改已從超市業態延伸至購物中心板塊。其中步步高廣場衡陽店、湘潭店陸續啟動重裝調改，計劃以新品牌、新服務、新形象重新面向消費者。
報告期內，公司未新增門店，同時關閉了4家門店。截至報告期末，步步高共經營55家門店，其中超市23家，百貨（含購物中心）32家。
9、三江購物：凈利潤實現雙位數增長
近日，三江購物發布2025年上半年業績顯示，實現營業收入19.88億元，同比增長1.30%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為9137.58萬元，同比增長17.55%；扣非凈利潤為0.68億元，同比減少6.47%。
雖然營收增長較小，但凈利潤實現兩位數增長，主要得益于公司在成本控制與運營效率提升方面的顯著成效。
在供應鏈建設方面，三江購物持續深化優勢，生鮮基地直采比例達到65%，損耗率僅3.5%，顯著低于行業平均 8%的水平，有效提升了生鮮品類的盈利空間。
線上業務成為增長新引擎，公司通過"三江云菜"O2O平臺及直播電商等渠道，線上銷售額占比已提升至12%，O2O訂單占比達15%，順應了即時零售快速發展的行業趨勢。
在創新業務布局上，公司開發的"三江鮮廚"預制菜系列SKU超200個，毛利率高達45%，成為未來重要的增長點，目標2026年收入占比達到15%。
報告期內，公司采取了"穩量提質"的策略，無新開門店，關閉6家低效門店，同時簽約1家新店。截至報告期末，公司共擁有門店185家，其中社區店115家、鄰里店63家，盒馬店7家，業態結構繼續聚焦社區消費場景。
除門店與業務布局調整外，值得一提的是，三江購物與盒馬的合作協議期滿后不再續簽。此前其公告稱，與公司關聯方阿里巴巴（中國）有限公司所屬的盒馬（中國）有限公司（下稱“盒馬公司”）簽署的《盒馬鮮生業務合作協議》，將于2026年3月31日到期，合作協議到期后不再續簽。
公告中稱，基于當前市場環境的變化以及盒馬公司整體戰略發展規劃，經慎重考慮，盒馬公司決定在原協議約定的合作期屆滿后不再續約。三江購物在公告中表示，公司將盡快與盒馬公司商議涉及協議終止的相關過渡及交接事宜，期間會對寧波盒馬門店銷售產生影響。
10、黃商股份：凈利潤增長12.09%
黃商股份主要業務為商品零售，以超市、百貨、家電等零售業務為廣大消費者提供商品零售服務，主要業務收入占營業收入的比例保持在90%以上；同時涉及電子商務、倉儲物流、商業運營管理服務等領域。
11、江西國光連鎖：上半年營收凈利雙增
近日，國光連鎖披露2025年半年度業績報告，公司實現營業收入14.48億元，同比增長6.50%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1989.79萬元，同比增長4.15%；歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤為1382.05萬元，同比減少1.55%。
從季度表現來看，國光連鎖今年一季度曾出現凈利潤同比下滑。該季度實現營業總收入7.96億元，同比增長5.23%；歸屬于上市公司股東的凈利潤2174.9萬元，同比下降18.07%；扣除非經常性損益后的凈利潤1986.28萬元，同比下降 21.55%。不過，公司上半年業績已扭轉一季度的同比下滑態勢，相較于去年同期，核心盈利指標重回增長軌道。
報告期內，國光連鎖推進門店優化調整，關閉5家門店；截至半年報期末，公司共擁有41家門店，仍主要集中在江西吉安市、贛州市、宜春市等區域。同時，公司擁有吉安、贛州2個配送中心，立體輻射所在門店區域，物流配送高效、響應迅速。
國光連鎖表示，今年下半年將從三方面提升業績：一是持續深化供應鏈改革，推進采購“破價”轉型，實現商品采購簡單、高效、陽光；二是聚焦“單品王”策略，采購端與營運端協同發力，同時實施“性價比”與“高質性價比” 商品雙軌運營，挖掘 “特定增量、高增長潛力”品類商品；三是積極推進瑞金商業綜合體項目，力爭2025年底前完成主體建設，2026年實現營業。
值得一提的是，就在半年報披露不久，國光連鎖9月4日還發布了股東減持公告。公司實際控制人之一、董事長胡金根擬通過集中競價或大宗交易方式減持不超1250.6萬股（占總股本 2.49%）；另一實際控制人、董事兼副總經理胡春香（與胡金根系兄妹關系）擬通過集中競價減持不超250.6萬股（占總股本0.50%），二人合計擬減持比例不超 2.99%。減持原因均為“個人自身資金需求”，期間為2025年9月26日-12月25日。公司強調，本次減持不會導致控制權變更，也不會對治理結構、持續經營產生重大影響。
12、中國順客隆：歸母凈利潤減少82.79%
近日，中國順客隆發布截至2025年6月30日止6個月中期業績，該集團取得收益2.46億元，同比減少20.19%；公司擁有人應占虧損320萬元，虧損同比收窄84.21%。
對于收益和虧損凈額減少，順客隆在財報中解釋，收益減少一方面是通過優化關閉或轉加盟低效零售店，導致零售店收益同比減少；另一方面是合理收縮經銷代理品牌的經銷規模，使得分銷收益相應減少。而虧損凈額減少主要原因在于銷售及分銷成本大幅下降，同時其他經營收入有所增加。
報告期內，沒有新開門店，并關閉或轉加盟12家零售店。截至報告期末，中國順客隆在廣東省擁有38家門店，以及在中國澳門特別行政區擁有1家門店。
對于2025下半年規劃，順客隆在財報中表示，公司將繼續聚焦 “穩存量、拓增量、提品質” 的戰略重點。在核心商超業務方面，將進一步優化供應鏈管理、創新采購模式、提升毛利率，并加強對調整后門店的運營指導，確保降本增效。
與此同時，公司將加快多元增長動力和新業態布局：團購板塊將繼續擴大機構及企業客戶基礎，并積極籌備啟動大型學校食材配送專案；品牌代理業務將加速向綜合品牌貿易模式轉型，借助新興業務機會拓展收入來源。
其他商超企業
1、胖東來：上半年銷售117億，全年有望破200億
從業態貢獻來看，超市銷售業績占半壁江山，上半年累計銷售63.50億元，其次為珠寶和電器，銷售數據分別為11.82億元和11.80億元。作為胖東來的網紅爆款產品，茶葉在今年上半年一共賣出5.09億元。
作為1995年3月成立的許昌本土綜合型零售企業，經營業態涵蓋超市、百貨、電器、服飾、餐飲、醫藥、珠寶、茶葉、電影、電玩、圖書、眼鏡等，在許昌、新鄉兩地布局13家門店（含5家綜合百貨商場、7家社區超市），并搭建了自有品牌開發體系與線上銷售平臺。
回顧2024年，胖東來已實現近170億元銷售額、超8億元利潤；而截至2025年8月底，集團本年度累計銷售額已達153.67億元。細分板塊中，超市以超84億元累計銷售額穩居營收核心，珠寶、百貨、電器、服飾四大板塊均突破10億元大關，分別錄得15.91億元、15.39億元、14.62億元、10.48億元銷售額。
從當前態勢來看，胖東來 2025年全年業績超越2024年（近170億元）已無懸念，更有望突破200億元大關。
此外，胖東來新店也在有序推進中。新鄉三胖門店預計2025年國慶節前后開業，目前正處于招聘面試階段；鄭州門店計劃于 2026 年元旦正式亮相，未來將進一步擴大品牌覆蓋范圍。
2、沃爾瑪中國：半年銷售額約897億元，同比增長約17.92%
近日，沃爾瑪公司公布了2026財年第二季度（截至2025年7月31日）業績，整體營收為1774億美元（約合人民幣1.27萬億），同比增長4.8%；若剔除匯率波動影響后，總營收為1789億美元（約合人民幣1.28萬億），同比增長5.6%；第二季度調整后營業利潤為80億美元（約合人民幣574億），同比增長0.4%。
其中，沃爾瑪中國第二季度實現凈銷售額58億美元（約合人民幣416.38億），同比增長30.1%；可比銷售額增長21.5%，電商業務凈銷售額增長39%，電商銷售額占比超過50%。
其中，沃爾瑪國際總裁兼首席執行官Kathryn McLay對中國電商業務的增長提出了表揚：“在中國，我們又新開了33個前置倉和云倉，目前總數已達455個。這些倉讓我們能在不到一小時內把商品送到顧客手中。因此，我們看到該業務持續走強。”
第二季度山姆會員商店保持強勁的增長勢頭，其中交易單量實現了雙位數增長。山姆在過去12個月增加了8家新店（含本季度新增2家）。截至季度末，沃爾瑪在中國共有335家門店，較上季增加1家。其中，山姆新開2家門店達到56家，大賣場減少1家至279家。
值得一提的是，根據沃爾瑪2026財年第一季度（截至2025年4月30日）數據顯示，中國市場凈銷售額達67億美元（約合人民幣481億元），同比增長22.5%。
按此推算，2026財年上半年中國市場凈銷售額將達125億美元（約合人民幣897億元），較去年同期的106億美元（約合人民幣761億元）同比增長約17.92%，持續保持亮眼勢頭。
不過需注意的是，中國市場毛利率有所下降，主要受業態組合持續調整影響；營業費用率下降，主要受強勁的銷售增長、業態調整及運營效率提升的影響；營業利潤獲得增長。
總結
2025年上半年，商超行業在消費迭代與競爭加劇下呈現“分化調整”態勢。12家上市企業中近七成營收下滑，超五成凈利潤增長，“提質增效” 成為破局關鍵，其中永輝、聯華等通過關店調改、供應鏈優化應對壓力，步步高借重整與“胖改”雙措并舉，實現業績反轉。
下半年，商超行業需持續聚焦核心品類、優化業態（如折扣店、社區店），并深化供應鏈與數字化改革。唯有錨定消費需求、夯實核心能力的企業，才能在存量競爭中突圍，推動行業向“質量提升”轉型。